ミラン・ライナーツ：創業者からプラットフォーム構築者、コミュニティ主導のエンジェル投資、そしてプライベートアクセスの拡大 – E565

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さて、興味深いのは、SpaceX、Perplexity、OpenAI、Andurilといった、米国の後期ユニコーン企業に投資するという資産クラスです。これらの名前は、おそらく多くの人が聞いたことがあるでしょう。しかし、一般的に、これらの企業はForgeやEquityZenといった米国のセカンダリー取引プラットフォームでしか購入できません。これらのプラットフォームでは、株価に大きなばらつきがあり、多くの場合、企業が資金調達した価格であるプライマリー価格を上回って取引されています。また、1万ドルから2万ドル規模の株式にアクセスするのは非常に困難で、企業自身も必ずしもそれを好まないかもしれません。彼らは自社の情報が市場に溢れることを望まないからです。より大規模なファミリーオフィスであれば、マッコーリー銀行などの米国の銀行や証券会社で、より大きな株式を購入することもできます。しかし、たとえあなたの資産が1000万ドルから2000万ドルだとしたら、本当にSpaceXに50万ドルを投資するでしょうか？もしそれがあなたの純資産の5%だとしたら、単一の資産クラスとしては、おそらくまだ大きすぎる金額だろう」 - ノンパブリックのCEO、ミラン・ライナーツ

東南アジアでは、ファンドがほぼ飽和状態にあり、下流の出口流動性が不足しているため、非常に難しいゲームになっていると私たちは考えました。うまくいけば、勝者や、LPや投資家に大きなリターンとDPI（資本当たり分配金）をもたらすファンドマネージャーが出てくるでしょう。しかし、現時点では、これはまだ実証済みの理論ではありませんよね？ ですから、ファンドマネージャーの観点から言えば、いずれはより大規模なファミリーオフィス、理想的には機関投資家やソブリンファンドなどをターゲットにする必要があるのです。しかし、それは私たちにとって容易なことではありませんでした。そこで私たちは、市場には何が必要で、アーリーステージ投資に関してどのような問題があるのか​​を考えました。そして、それがプラットフォームビジネスに重点を置く道へと私たちを導きました。アーリーステージ投資の領域全体において、投資家により高い透明性と流動性を提供するテクノロジーを構築できたらどうなるだろうか、と考えたのです。 - ミラン・ライナーツ氏、NonPublic CEO

「投資の知的な側面は実はとても興味深いです。というのも、広告テクノロジーの分野で働いていた頃は、毎朝起きるたびに、どうすればもっと多くの広告を人々に見せられるか、どうすればハンバーガーやシャンプーなど、広告主が売りたいものをもっと買ってもらえるかを考えていました。もちろん、そこには大きな市場があるはずです。しかし、基本的には常に一つの問題に向き合っていることになります。投資の面白いところは、業界もテクノロジーも急速に変化するため、様々な分野に焦点を移していくことです。だから今は、投資のおかげで、広告テクノロジー以外の分野にも深く関わっていると言えるでしょう。様々な分野を見ることで、私の脳は常に刺激を受けています。本当に楽しかったので、投資というテーマにフルタイムで取り組みたいと思いました。」 - ミラン・ライナーツ、ノンパブリック CEO

ジェレミー・オーはミラン・ライナーツと再びタッグを組み、エンジェル投資がコミュニティ主導のプラットフォームへと進化した経緯、東南アジアのVC投資がなぜうまくいかないのか、そしてレイトステージのプライベートマーケットが個人投資家の億万長者に新たな機会を提供する仕組みについて考察します。創業者の質、不透明なインセンティブ、そして分断された地域における真のデューデリジェンスの必要性について議論します。アーリーステージ投資において何を変える必要があるのか​​、そして何が既に変化しつつあるのかを、根拠に基づいた視点で考察します。