ジェイソン・エドワーズ：弁護士から創設者＆VC、代替、PE地域資本の洞察＆1月の資本ベンチャー債務戦略-E417
「「良い交渉は、各当事者が幸せではなく同様に不幸な場所です」という有名なことわざがあります。回復、デフォルト、および執行について考えると、それは実際の資産である場合がありますが、通常は鍵を引き継ぐことを試みています。家族や起業家と一緒に働きたい。」 - ジェイソン・エドワーズ
「ベンチャーキャピタルとプライベートエクイティから私が気づいたことの1つは、プライベートエクイティでは、あなたは誠実ですが、あなたはあなたの権利に非常に焦点を合わせているということです。彼が成功した場合、私たちはそれを本当に繰り返します。 - ジェイソン・エドワーズ
「VCの大部分がピボットされています。彼らはB2Cに出口がほとんどないことに気付いたため、B2Bをプッシュしています。どんな種類の出口がありますか？私は、環境がどれだけ多くの人がいることを認識していました。 - ジェイソン・エドワーズ
Jason Edwards 、CEO＆Founder of Alternatives.PE 、およびJeremy Auは、 3つの主要なテーマについて話しました。
1。弁護士から創設者＆VC：ジェイソンは、オーストラリアと香港のBaker＆McKenzieでの法的キャリアを語りました。アジアの金融危機のため、彼はバンコク、シンガポール、アジア全体で、苦しめられた企業（その多くが米ドルで大幅に借りていた）の金融再編に焦点を当てていました。彼は後に、Clearwater Capital Partners（12億ドルのAUM）とVenture Capitalとの共同設立Qualgro VCとのプライベートエクイティに移りました。彼は後に代替案を設立しました。PE-東南アジアとオーストラリアでクラス最高のカバレッジを探している民間資本市場の専門家向けの正確なデータと洞察プラットフォーム。このプラットフォームは現在、Square Peg、500、Temasek、Sequoia、Tiger Global、Warburg Pincus、KKR、Vertex、GIC、SoftBankなど、アジアのファンドの大部分で使用されています。
2。PE地域資本の洞察：ジェイソンは、多様な言語市場や文化的市場の収益性へのより速いルートにより、消費者中心（B2C）からビジネス中心（B2B）モデルへのVCの注意の現在のシフトについて議論しました。彼は、資本効率と戦略的スケーラビリティに焦点を当てた投資分野の強化を観察しました。ジェイソンはまた、この地域の交渉と資産回復の複雑なダイナミクスについて詳しく説明しました。彼は、アジアの企業が通常、その価値の大部分を本質的に保持しており、起業家が広範囲にわたって舵取りをしている場合、時には数十年または世代に及ぶ資産の回復努力を複雑にすることを指摘しました。彼は、成功した回復戦略には、西洋の管轄区域の標準に従って権利を施行するだけでなく、元のビジネスオペレーターと協力して価値の抽出を最大化することを強調しました。この微妙なアプローチは、エンゲージメントとコラボレーションとの「スティック」施行戦略のバランスをとることの重要性を強調しており、積極的な買収戦術がアジアのビジネスの価値を保存または強化するための最良のルートではないことを強調しています。
3。1月の資本ベンチャー債務戦略：ジェイソンは、地域の市場ギャップを埋めるために、1月のキャピタルのベンチャー債務サービスを開始するための理論的根拠とタイミングを説明しました。彼は、伝統的なベンチャーキャピタルまたは株式資金調達が希薄化しすぎたり、財務戦略を誤って調整したりしている成長段階企業を対象とした、通常、ベンチャー債務取引の系統的構造を詳述しました。彼は、現在の高利益率環境と低い評価を考えると、このアプローチがどのように特に適切であるかについて詳しく説明しました。
ジェレミーとジェイソンはまた、アジアの金融危機とその後のレイオフの彼の個人的な経験、VCの取引のための正確でタイムリーなデータの重要性、および起業家のリスクテイクに関する個人的な反省について話しました。
この洞察を転送するか、 https：//whatsapp.com/channel/0029vakr55x6bieluevkn02e
エシェロンXの一部になりましょう！
Startup Conference Echelon Xにご参加ください！ 5月15〜16日にシンガポールエキスポで、10,000人以上のアジアのイノベーターと意思決定者と交流します。ポッドキャストリスナー向けの無料チケットがありますサインアップして、プロモーションコードBravePodまたはEcxjeremyを使用して、今すぐ無料チケットを請求してください！
（01:39）Jeremy Au：
ねえ、ジェイソン、ショーに参加して本当に興奮しています。あなたは東南アジアでいくつかの非常に興味深いものを構築しており、それ以降は広いものであり、創業者と投資家の帽子の両方のこの興味深いブレンドを持っています。だから私は本当にあなたの話を共有したかった。ジェイソン、あなた自身について少し共有できますか？
（01:52）ジェイソン・エドワーズ：
うん。ありがとう、ジェレミー。ここにいるのは素晴らしいことです。私はVCであり、私も創設者です。それで、私はオーストラリアで弁護士としてキャリアを始めました。 6年後、香港に引っ越して、アジアの金融危機とすべてが混乱に陥る前に到着しました。私はこの法律事務所であるベイカー＆マッケンジーの銀行事務所を支援するために送られました。それは私の人生の非常に興味深い時代でした。そして、私のクライアントの1人がシンガポールにプライベートエクイティファンドを設立し、東南アジア全体で特別な席を貸していました。それで私は彼らに加わり、そこで8年間過ごしました。その後、VCに引っ越しました。そこで私は、B2Bに焦点を当てたシリーズAとBの他の2つのパートナーと呼ばれるVCファンドを共同設立しました。そして、東南アジアで最高のリスクリターンがC段階にアクセスできるので、非常にデータに焦点を合わせなければならないと信じているので、私は本当に焦点を合わせていなければなりません。そこで、私は5年前に1月のキャピタルでチームに参加しました。私たちはB2Bに焦点を当てたシードステージ投資家にエクイティ側にいます。そして、私たちは成長段階の企業向けにベンチャー債務を立ち上げました。これは本当にサービスが不十分なスペースです。また、Alternatives.PEという会社を設立しました。これは、民間企業、Startups Private Equity、M＆A、ET Cetera、Fund Performance、Family Office、LPSに関する情報を提供し、東南アジアとオーストラリアに規制当局の提出を引き出します。
（03:18）ジェレミー・アウ：
だから、なぜ弁護士になることを決めたのか、あなたがいたのか、私は知らなかった、テレビで何かを見て、どうやってそのルートで始めたのか。
（03:27）ジェイソン・エドワーズ：
ええ、私たちはLAの法律で育ち、それらすべてのショーが続いていましたが、それはすべて非常に魅力的でしたが、私たちは皆、それが実際の生活では本当にそのように見えないことを知っていました。私にとって、動機は私の家族の権利と私が知っている人々を本当に知りたがっていました。私はちょうど思った状況を見ました、これは正しいことはできません、これは公平ではありませんが、あなたがどこに立っているのかわからない場合、あなたの権利が何であるかわからない場合、あなたは本当にあなたができることを知りません。そして、それが原動力であり、それは私に固執しました。私はいつも状況を見ていると信じており、彼らはそれをすることを許されていますか？彼らはそれをすることができますか？彼らはそれで逃げることができますか？私に何ができる？その程度まで、それは私によく役立ったと思います。私は個人診療の弁護士として15年間過ごしました。多くの人が固執したいものだとは思わない。それは本当のグラインドです。一部の部分は非常にエキサイティングですが、感謝しない多くの作業があります。作業生活の6分ごとに、構築クライアント、タイムシート、管理、または記録を録音するのはすべてです。それが私が法律に巻き込まれた理由でした。
（04:20）ジェレミー・アウ：
あなたの法律の経験はどうでしたか？
（04:21）ジェイソン・エドワーズ：
私はかなり謙虚な背景から来ました。私は、学校を卒業し、法律を執行し、法律の修士号やそのようなことをする4人の子供のうち唯一の1人でした。だから私は本当に変化していました。それは、オーストラリアで2番目に大きい法律事務所の1つとして、私がはるかに運用上のものになった背景から来たので、それは私にとってちょっとした海の変化でした。だから、私が所属していた場所で働いて、私がこのような異なる空間から来ていたので、私がどこにいたかを正当化したことを確認してください。私は、ビジネスレベル、専門家、個人レベルの両方で素晴らしいメンターを持っていました。そして、その会社で6年半働いていました。そして、その特定のパートナーと一緒に、それは私にとって人生を変えるものでした。そして、それが私を開いて、その時に機会に自分自身を開いて、英国の企業が狂ったように採用しているという世界的に弁護士が不足していましたが、私はロンドンに行きましたが、香港とアジアがもっとエキサイティングだと思ったので香港に行きました。
（05:14）ジェレミー・アウ：
おお。どんな感じでしたか？それは、M＆A法律の観点から、香港の全盛期だったからです。
（05:20）ジェイソン・エドワーズ：
'97、私はそこに着きました、そしてそれは非常に忙しかったです。ベイカーはそこで最大の会社でした。 1つのオフィスの750人。当時世界最大の法律事務所でした。そして、それは本当に面白かったです。そして、私はブリスベンから来て、あなたが私たちがアジアを飛んでいた場所への非常に限定的な規模の取引に取り組みました、それは非常にエキサイティングでした。そして、約9か月後、アジアの金融危機が来ました。そして、私は金融弁護士であり、貸付が止まりました。それは死んで止まりました。ある日、私たちの会社は45人の弁護士を解雇しました。そして、私は1年しかそこにいませんでした、そして、私は左側の人と右側の人がマンダリンと広東語を話し、5年間会社と一緒にいたのを見ることができました。そして、彼らは私に会いに来ました、そしてそれは彼らが言ったとき、あなたはバンコクが好きですか？そして、私は一度も行ったことがないと言いました。そして、彼らは私たちが本当に誰かを助けて助けてくれると言った。そこには外国の上級弁護士はいません。ええ、それはかなりエキサイティングな時間でした。それはハンドオーバー期間でした。信じられないほど忙しかった。そして、他の多くの財務弁護士と同様に、私は再編弁護士になりました。東南アジアの多くの企業が非常に大きな大企業が米ドルで借りており、彼らは異なる地元の通貨で稼いでいて、突然、彼らの融資は3倍になり、金利が2倍になり、彼らは死んでいたので、彼らは非常に弱い裁判所の執行がありました。
だからそれは間違いなく楽しく、ゲームと多くのエキサイティングなことが起こり、多くのクレイジーなことが起こりました。起業家の一部は、これらの大きな大物のこれらの大きな創設者です。彼らは空港に来たときに人々を逮捕してもらうでしょう。彼らが大会計事務所などから来ていたら、あなたが会議のためにここにいると言っていますか？技術的には、あなたは働いています。いつでも労働許可が必要です。そして、警察は数日間彼らを拾い上げます。だから本当に深刻になった。もちろん、限られた部分にいくつかの暴力がありましたが、それは残念でしたが、概して、それは非常に目を見張るような経験でした。
（07:05）ジェレミー・アウ：
アジアの金融危機はほとんど大きかったです。アジアの多くの人々にとって、PTSD、またはトラウマの瞬間は何であるかわかりません。あなたはその瞬間にそれを見たに違いありません。アジアの金融危機の間にあなたにとって際立っている他の瞬間はありますか？
（07:18）ジェイソン・エドワーズ：
私たちは災難があった1つのリストラに取り組んでいました。会計事務所のパートナーの1人は、この会社が運営され、射殺され、殺された小さな町に設立されました。そしてそれは信号でした。そして、それはまさに、この意味で非常に予測不可能な新興市場でのようなものです。それは人々が行く長さを示しただけで、またあなたが別のアプローチを持っている必要があることを示しました。アングロ・サクソンは、これが私たちの国の債権者の権利であると言っていると、西洋文化に参加することはできませんでした。あなたはゲームをプレイし、私たちがあなたにそれを正確にやりたいと思っています。そのため、物事を成し遂げ、保護し、クライアントの権利を保護しようとする方法の繊細なバランスをとる行為を学ばなければなりませんでした。
（08:07）ジェレミー・アウ：
そして、それは大きな瞬間でした。なぜなら、その後、あなたはクリアウォーターキャピタルパートナーでバンコクからシンガポールに移動したからです。それで、その文脈は何でしたか
（08:15）ジェイソン・エドワーズ：
うん。そのため、Baker＆McKenzieの私のクライアントの1人である法律事務所は、実際にClearwaterを設置し、5億AUMに到達し、ゼネラルカウンセルと誰かが関与する必要がありました。そして、私は7年間バンコクにいました。私は実際にそれを愛していました。私は、初めてそこに行ったとき、それがひどい場所だと思った。暑かった。私は西洋人だと思った、それは汚れていた。そして、私は数年間そこに住んでいました。私はそれが素晴らしい場所、とてもフレンドリーな人々、素晴らしい食べ物、そして多くの多様性だと思いました。だから彼らは資金を設立するだろう。彼らは誰かが彼らに参加してほしかった。私は残りの人生の間、タイに住むつもりはありませんでした。それはひどいことではありません。多くの西洋人がそうしますが、私は金融センターに戻りたかったのです。そして、私は実際に私がアジアのすべての場所からシンガポールに住んでいないと思っていました。なぜなら、それは非常に小さく、単調だと思ったと思ったからです。もちろん、シンガポールには独自の魅力があり、仕事に最適な場所です。
たくさんの機会があります。そして、それはちょうど続けて、アウトパフォームし、成長する都市です。それが私が引っ越したときです。私たちはその資金をそれ以上約20億に成長させました。そして、私たちはいくつかの面白いことをしていました。それは特別な席でした。それで、私たちは困難な国で遭難ローンを購入し、それから私たちが得ることができる価値を調べることを強制しようとしていました。
私たちは、資産を引き継ぐために所有するためにローンを購入するのに苦労することを知っていました。だから、貸出側で行動するのは1つのことであり、100分の1で行動することは、ある程度の執行をしなければならず、少し関与して訴訟者に引き渡すことができるかもしれませんが、その日、その日、その日、あなたが実際にその日をやっていたとき、あなたはプロセスを実行し、効率を作成し、インドネシアとヴィトナムのinforceにヨーロッパとヴィーンの存在に取り組む必要がありました。 外。だから私たちは何ができるかを知っていました、そして、私たちは人々が驚いた多くの機会にお金を取り戻すことに非常に成功しましたが、それは確かに少し学習しました。
（09:57）ジェレミー・アウ：
それは本当に興味深い点だと思います。なぜなら、株主にとって権利は何であるか、特に誰もが幸せだと思いますよね？そして、悪いシナリオでは、どうやってそのパイを切り開くのでしょうか？それで、あなたはあなたのお金をスラッシュ交渉をすることについてのダイナミクスが何であるかについてもう少し共有できますか？
（10:14）ジェイソン・エドワーズ：
ええ、別の方法では、有名なことわざ、良い交渉は、各当事者が幸せではなく不幸であることだと思います。回復とデフォルトと執行について考えているとき、それが単なるものである場合、それは本当の資産だと思います。それはセキュリティであり、プロパティです。わかった。それは非常に簡単ですが、それがビジネスである場合、ビジネスは通常、ビジネス自体に本質的な価値のほとんどを持っています。そして、鍵を引き継ぐだけで、10年または世代にわたってビジネスを運営している起業家がいた場合、私たちは自分自身を子供に産むことはできません。そのため、非常に頻繁に、それはあなたのスティックを使用することと執行の間の微妙なバランスですが、家族や起業家と一緒に仕事をしたいと考えています。それでは、どのようにしてすべての人の価値を最大化するのでしょうか？彼らは何も支払いたくありません。あなたはすべてのお金を取り戻したいです。どのくらいのプレッシャーをかけ、ある程度彼らの助けを得ることができますか？あなたが持っているレバレッジを使用すると、それは少し芸術でしたが、それは、そこに着いようとするだけで、これらの運用資産について、それを引き裂くと、おそらくその価値が悪化することがわかります。それが私が最大の課題だと思うことです。
（11:15）ジェレミー・アウ：
ヨーロッパと、オーストラリアと東南アジアとアジアとの間に交渉のセットの観点から見た違いはありますか？
（11:23）ジェイソン・エドワーズ：
ええ、私は実際にヨーロッパに行きませんでした。したがって、オーストラリア間では、非常に効率的な法制度であり、非常に債権者に優しいもので、削減されて乾燥しています。オーストラリアでは、あなたの権利は何ですか？ビジネスの価値は何ですか？資産の価値は何ですか？そして、もちろん、あなたは借り手と少し議論するでしょうが、あなたは彼らにあまり余裕を与えないでしょう、そしてあなたはそれらの資産を法廷に行って販売せずに非常に迅速に引き継ぐでしょう。ほとんどの場合、法廷に行く必要さえありません。私はオーストラリアで多くの執行をしましたが、あなたは法廷に行く必要はありません。ドアを蹴るだけです。そうするわけではありません。もちろん、暴力を使うことができないので、人々が家にいないときにそれをするために人々を雇います。
そして、あなたはロックを変更し、これはあなたが知っている、デフォルトがあり、議論があり、急いでこれをしないというサインアップを置きますが、彼らがボールをプレーしていないことが明らかになったとき、あなたは彼らに空いているか、居住しないように頼みますが、あなたは彼らが行きます「そしてそれが真実です。
だから、それは信じられないほど債権者に優しいものでした。インドネシアやタイでは決してそうしません。ドアを蹴ってそれを試してみるのは非常に危険です。そして、法的には、おそらくあなたがおそらく何もすることができることができると思いますが、誰もそれについて考えたことはありません。したがって、はい、裁判所の有効性と洗練されているため、まったく異なるアプローチ、そして裁判所制度の偏見の問題があります。オーストラリアでは、最低レベルで最高レベルでかなり安全です。あなたは、決定がどのように行われるかに影響を受けるためにお金をとる人のことを聞いたことがありません。高レベルであっても、東南アジアのかなりの数の国でその確実性を持つことはできませんでした。そして、私が見たことのある決定は並外れたものでした。彼らは非常に明確なケースを持っていて、裁判官が出てきて、はい、彼はお金を借りたと言った、あるいはこの会社は数億ドルを借りたが、私たちは実際にこのラインで違法だと思う。だからあなたはそのような答えを得るでしょう。最終裁判所に着いたら、そのゴミをひっくり返す合理的なチャンスがあることを知っていましたが、常に質問がありました。それで彼らはそれでレバレッジを持っていました。そして、あなたは、あなたはそれを交渉で考慮に入れて、新興市場とは非常に異なるアプローチを続ける必要があります。
（13:31）ジェレミー・アウ：
そして、あなたもプライベートエクイティ側をやっていたので興味深いです、そして、あなたが代替投資アドバイザーに移った後、あなたはそれについて共有しますか？
（13:39）ジェイソン・エドワーズ：
ええ、それはもっとコンサルティングでした。そのため、特別な座席をしている人々にまだ相談しています。また、ゴールドマンサックスのためにいくつかの仕事がありました。他の大きな資金のいくつかは、苦しめられた資産を投資または購入しようとしています。時々、彼らは彼らが持っていなかった市場に入っていました。それが、大きな一歩を踏み出してベンチャーキャピタルに入る前に、数年間私がしたことでした。
（13:57）ジェレミー・アウ：
そして、それは大きなものです。なぜなら、あなたはコンサルティングから、あなたはQualgroとVenture Capitalに入るからです。それについてもっと共有してもらえますか？これは、エコシステムでも非常に早いです。
（14:05）ジェイソン・エドワーズ：
ええ、2015年に、私たちはQualgroを立ち上げました。そして、いくつかのことを立ち上げました。確かに、私は私の深さから外れていました。なぜなら、私は年上の弁護士であり、これらの新しいビジネスモデルを非常に迅速に理解している自分のような若い技術に精通した人ではなく、この時代のことがあります。私は価値を加えることができるものとどこに追加できるかを知っていましたが、それは非常に異なっていたキャリアパスに入っていました。ベンチャーキャピタルとプライベートエクイティから私が気づいたことの1つは、プライベートエクイティでは、あなたは誠実ですが、あなたはあなたの権利に非常に焦点を合わせています。これらは私の権利です。これらはあなたの権利です。物事がうまくいかない場合、私は自分のものを手に入れるためにできる限りの行動をとるつもりですが、ベンチャーキャピタルでは、それがうまくいかなければ、通常は何も残っていません。ですから、私たち全員が一緒にいるというこのメンタリティがあります。そして、私は最初の数年で、私たちが創設者と戦っていないようなものではないことに本当に気付きました。いや、彼が成功した場合、私たちは成功したので、その創設者をできる限り助けたいと思っています。そして、私は本当に、本当に好きです。それは、テーブルの上で拳を叩き、他のすべてのことを言って、いや、全体的な考え方が異なるということから、とても素晴らしい変化でした。私たちは一緒に働きます。他のVCと協力しています。私たちは皆一緒にいます。そして、ほとんど、それはすべてのためのものです。
（15:17）Jeremy Au：
2015年はエコシステムの初期だったため、ベンチャーキャピタルで他に何を学びましたか。途中で学んだ他のことは何でしたか？
（15:25）ジェイソン・エドワーズ：
私はそれについてあまり知らなかったので、私たちが始めたとき、私はそれについてあまり知らなかったので、私はすべてを学びました。ですから、私たちがしたことの1つは、私の他のパートナーであるハンが、マッキンゼーの非常に上級パートナーのアプローチで非常に整然としたものでした。そして、私たちが最初にしたことは、私たちの戦略とは何かを解決するのにかなりの時間を費やしました。もちろん、ベンチャーキャピタルは、さまざまな段階、国、セクターなどを持っています。東南アジアで何をするのかと言いました。そして、私たちは多くの時間を費やし、他のすべてのVCファンドを系統的に分析しました。そして、これが2000年に思いついたものです。VCの大部分がB2Cであったため、2014年にこれを開始しました。実際、それらはすべてB2Cでした。そして、私たちはこれについて本当に考え、B2Cで成功すると考えていました。あなたが調達する必要がある資本の量のために、あなたは成功する結果を得るために大きな評価を持たなければなりません。したがって、非常に大きくする必要があります。
そして、それをするために、あなたはタイでそれをすることはできません。インドネシアでそれを行うことができるかもしれませんが、それはまだ、B2Cがそれを機能させることができるでしょう。したがって、あなたは地域でなければなりませんでした、そして、B2Cは文化や言語を通してうまく移動することはありません。そして、それは本当に厳しい市場だと思いました。 B2Bの人々はあまり興味がありませんでしたが、B2Bは収益性をはるかに速く、より資本効率を高めます。はるかに低い評価で多くの出口で評価を得ることができ、すべての人に良い結果をもたらすことができます。そして、彼らはあなたが消費者と一緒に販売していないので、言語や文化から行きます。そのため、その範囲で1億5,000万ドルのQualgroから出口があり、10倍から20倍の出口がありました。 B2Cビジネスではそれを見ることはありません。そのため、最初から、B2Bがあると言いました。それは学習の1つでした。そして、1月には首都は同じでした。私たちがB2Bのファンドであることは非常に明確でしたが、今、あなたが今見たことは、あなたがスタートアップをピボットすることについて話します。
（17:02）ジェイソン・エドワーズ：
VCの大部分がピボットされています。彼らは今、B2Bをプッシュしています。なぜなら、彼らは、見て、B2Cには出口が非常に少ないことに気づいたからです。 B2Bにはさらに多くのことがあります。そして、あなたはどんな出口を持っていますか？彼らはよく見えますか？グラブは200億を調達し、その評価は12です。これは、失われたお金の点で東南アジアの歴史の中で最悪のパフォーマンスのスタートアップです。そして、他のものを見てください。すべての投資家に大きなリターンはありません。それは学習の1つでしたが、私にとっては、いくつの機会があるかを理解していました。私は環境が大好きな人がいました。快適な有給の仕事を離れてリスクを冒す人々。そして、それはエキサイティングですよね？自分がしていることを信じる人々、自分の運命としばしば非常に賢い人々をコントロールしたいと思っており、彼らは決心しています。そして、あなたがよく知っているように、ほとんどのスタートアップは成功しないことをよく知っています。それは大きなリスクです。そして、私は人々が本当に自分自身を信じており、本当に強い結果にリスクを冒す準備ができている環境にいるのが大好きです。
（17:54）Jeremy Au：
興味深いのは、あなたがQualgroのパートナーとしてそこにいたことです。そして、あなたは創設者になり、投資を続けることにしました。それについて共有してもらえますか？
（18:03）ジェイソン・エドワーズ：はい。そして、これは私たちがPitchforkを使用していて、トラクションを使用していましたが、私たちは自社の企業のデータを見て、彼らはPitchforkをカバーしていませんでした。そして、彼らが私たちのポートフォリオでカバーした企業の資金調達に関するデータを見たとき、彼らがラウンドを逃したので、それは完全に間違っていました。ラウンドは報告されていません。彼らはそれを拾うことができませんでした。ラウンドはあいまいに報告されました。これは、創業者が意図的に人々に別の印象を与えたいと思っているため、東南アジアでは非常に一般的です。そして、彼らは創業者があなたに信じてほしいものを拾い上げます。それは現実ではありませんでした。そして、彼らは私たちが望んでいたもの、評価、キャップテーブル、財務を持っていませんでした、そして、彼らは年間30,000を望んでいました。さて、今では30,000です。これはクレイジーだと思いました。私は弁護士として、各企業で100％の正確なデータを取得できることを知っていましたが、多くの問題を解決する必要があります。費用は1つであるため、すべてのスタートアップのすべてのファイリングをプルする必要があります。その後、企業が資金を調達したり、財務を提出したりしても、報告されていない場合、およびその他の問題がある場合に通知を受ける方法を解決する必要があります。そして、私はこれが私が試してやりたいことだと思った。そこで私は週末にこれをテストし、それを構築し、私たちが持っていた企業のデータでそれをバックテストし、他のフレンドリーなVCと協力して、このデータを確認してください。
そして、私たちはそれを100パーセント取得していました。それはただ、大丈夫でした。そして、人々はその考えを見て、どうやってそれをしましたか？そして、それは私自身でかなり時間がかかったので興味深い時間でした、それはブートストラップされていて、私たちはシンガポールに組み込まれた企業を取り上げましたが、それはシンガポールに設立された東南アジア周辺の多くのスタートアップが組み込まれているため、最も重要です。そして、これは私を本当に驚かせたものです。
私は何かを作りました、そして、私は技術プラットフォームについて何も知りませんでした。私はちょうど、私はしませんでした、私は知りませんでしたが、私たちは何かを作りました、そして私はそれを見ました、そして私はこれを誰もが望むと思いました、みんな。そして、私はそのような信じられないほどの自信を持っていました。私が本当に驚いたのは、誰もそれを最初に見たくないということです。そして、それは私にとって、彼らがそれを見たなら私が知っていたことを士気を失いました、彼らはそれを愛しているでしょうが、最初は、私は言った、私は言った、私たちは別のクランチベースを望んでいない。そして、これらは私が知っていたVCであり、Geez、これはとても難しいと思いました。それで3、4か月かかり、その後、人々はニュースレターを読み始めました。
さらにいくつかのクエリを取得し始めました。そして、ステップバイステップ、いくつかのVC、さて、見てみましょう。そして、私はピッチングし、それに私の心とすべてを与えます。そして5分以内に、彼らはジェイソン、ピッチングを止めると言います。私たちはそれを買っています。私はあなたがそれをどのようにやっているのか知りたいだけです。デモのクレジットカードを渡すVCがありましたよね？それは、すごい、私にサインアップするようなものでした。そして、私は、実際には、アクセスできません。私はあなたのクレジットカードを取ることはできませんが、これはあなたが決して決して、時にはあなたは最大の課題となることを期待しないこともあります。はい、私はそこまでずっと製品の挑戦を構築するつもりです。そして、それはホットケーキのように売れるでしょう。たぶん人々がそれを見たら、今では東南アジアのすべてのVCの75％を顧客として持っています。だから、私たちはとても支配的なので、新製品を構築しなければなりませんでした。これまでに行くことができますが、必ずしも簡単ではありませんでした。
（20:36）Jeremy Au：
興味深いのは、あなたがおそらく地域全体でマクロレベルで最も密集していることの1つであるということです。なぜなら、私が気づいたことの1つは、多くの人が個々の連続した方法で定性的な感覚を探していると思うからです。それで、あなたがこのすべてのデータを持っているので、長年にわたってあなたを驚かせてきた特定のことはありますか？共有したい特定の情報はありますか？
（21:01）ジェイソン・エドワーズ：
数年前に評価がどれほど速く上がったかに驚いたので、他の誰もが持続不可能だとわかると思います。私は、彼らが生き残るときに資金を提供した企業の数に驚いた。私はVCスペースの成長に驚いており、2012年に戻って、実際にはほんの一握りの資金がありました。もちろん、ジャングル、ゴールデンゲート、イーストベンチャーズ、ジャングルの最初のファンドは800万人で、6億人を調達しました。それで、あなたは少数の資金を持っていました、そして、彼らは今、あなたが東南アジアや家族のオフィス、戦略的、スーパーエンジェル、何とか、何とか、何とか、何とかにある多くの家族のオフィスに追加するための250以上のVCファンドを持っています。調査員のサイズは劇的に成長します。 IPO以前のシリーズCにアクセスして、シリーズD、C、そして時にはシリーズBにアクセスできないことに気付いた後期投資家がいます。これらはソブリンウェルスファンドです。それで、あなたはそのすべての興奮を持っていて、それからあなたは外国の利益を得始めました、それは素晴らしいことです。
今では明らかにそれは少し遅くなりましたが、それは途方もないものであり、あなたはその一部でした、ジェレミーは、生態系のその成長を見るためだけです。たくさんのことが起こっているのを見るのは本当にエキサイティングでした。そして、東南アジアは強力な成長を続けると思います。明らかに、市場全体がより小さなラウンドを見ています。それは、データを持っているので今見ているものです。何が起こっているのかを伝えることができます。実際、あなたは現在、より多くの企業がこれまで以上に東南アジアで資金提供されているのを見ていますが、特に成長段階でのラウンドサイズは、平均してはるかに少ないです。それは面白いことですよね？私に衝撃を与えた他のことの1つは、創業者にたくさんのお金を与えると、彼らがどれほど賢くても、彼らはしばしば最も効率的な方法を利用することができないことがよくありました。若い創業者がしばしば最高だから若い人たちを選びたくありませんが、あなたは、たとえば5,000万米ドルの25人を与え、彼らはかなり後輩の役割の他の誰かのために数年しか働いていません。そしてもちろん、彼らは期待が成長しなければならないと考えています。
だから彼らは狂ったように雇う。彼らは外に出てこれをしています。そして、それはうまくいかず、彼らはシャットダウンし、それはうまくいきませんでした。あなたが人々に少量の資本を与え、彼らが非常に資本効率を上げることができれば、一部の資金はそれを行うことができます。そしてもちろん、彼らはこれらのラウンドのいくつかから価格を取得しますが、それらのいくつかはそうします。それは本当に創業者に代替品を考えさせ、私はそれを自分で資金提供しました。ですから、約40、45人に達するまで、私たちは非常に思慮深くなければなりませんでした。そして、私たちは今年最初の制度的資本を奪ったばかりです。あなたは非常に注意する必要がありました。大丈夫です、私は本当にその男を雇いたいです。わかった。さらにいくつかの顧客を追加する必要がありますよね？それを機能させ、ポイントに到達し、正当化してください。データや製品への支出について本当に考えています。
あなたが他の誰かからたくさんのお金を使っているとき、あなたはそれについて考えますが、別の方法で。そして、私は非常に多くの企業があまりにも多くのお金で資金提供されたと思います。そして、それらの企業は成功したかもしれませんが、今では彼らの没落は非常に多くのことであり、彼らの評価の下落は非常に多く、それはすべての人々、これらの動揺が水中にあるからです。したがって、すべてを新しい価格で再発行しようとしない限り。そして、私は彼らがそのような転倒を乗り越えるとき、会社の中の精神だけだと思います。時々回復するのはかなり難しいです。そして、私が衝撃を与えた他のことは、2年前に泡立った日に遡り、非常に若い企業が数年、数億ドル、意味がなく、収益はほとんどなく、それだけでなく、創業者の数百万ドルを売却したので、彼はテーブルからリスクを奪っています。彼はお金を入れていません、彼は何百万ドルも出ています。それはまさに間違ったインセンティブであり、それは起こっていませんが、それは私を驚かせました。
（24:14）ジェレミー・アウ：
ええ、私たちはそれを聞くことができたので驚くべきことだと思いますが、もちろん、それはタイムラグになるでしょう。そして、私はいつものようになります、それは本当ですか？そしてそれは本当です。だからそれは人生のようなものです。そのため、その情報セットへのアクセスを開いているので興味深いです。
情報が力であるので、あなたもたくさんのプッシュバックを得たと確信していますよね？そして、ある程度、あなたがそれをフラットにするとき、人々はそれを好まない。それについてもっと共有してもらえますか？
（24:32）ジェイソン・エドワーズ：
ええ、私たちは少数のスタートアップを持っていましたが、それは多くのことではなく、これが違法であると言っています。それは民間企業です。したがって、民間企業は民間企業を意味するのではなく、実際にはすべてのデータにアクセスできることを説明する必要があります。また、ACRAまたはSSMまたは同等の東南アジアで同等にアクセスできますが、ACRAには評価がありません。
データを削除し、合理的な金額も支払うために私たちに支払うという1つまたは2つの申し出がありました。そして、これらは私が聞いたことのない会社でした。そして、私は思った、あなたは何をしますか？ VCSがありました。それらのどれも実際にはありません、私は彼らがちょうどそれを受け入れたと思います。概して、VCSにとって非常に正味です。もちろん、それはすべてを開きますよね？ですから、各会社に投資したものと、今日の価値があるものを見ることができます。うまくいきましたか？そうではありませんか？しかし、それはVCのコースの一部です。私たちは常に、うまくいかないいくつかの会社を手に入れるつもりです。ファンドのパフォーマンスはおそらく少し違うものです。そして、私たちがこの製品を立ち上げたとき、私は多くの人々に話しました、私は何人かの友人を獲得するつもりですが、あなたは勝者であるか敗者であり、あなたがトップにいるなら、私は何人かの友人を失います。私はそれを前足に与えなかったのでそこにそれを置いてください。彼らは私のデータを持っていません。さて、大丈夫です。私がトップの10人の1人の一人と言いたいなら、それは大丈夫ですが、あなたのパフォーマンスが良くないなら、私たちはそれについて長く一生懸命に考えていて、私たちは同じベンチマークにオープンになりますが、透明性は有益であると思いますが、あなたが言うように、透明性の欠如によって利益を得ることができる人もいると思いますが、エコシステムのためには良いことだと思います。私が思うもう一つの良いことは、創設者の観点からです。創設者である私たちは、Xがこれを上げたので、これを上げなければならないとよく言っていました。私はこれをしなければなりません。そして、彼らはそれが真実であるかどうかを本当に知りませんでした。そして、VCSははるかに優れたアクセスを持っていたので、創業者がぶらぶらしていると言う能力を開きました。私は実際に競合他社をチェックすることができます。このVCが実際に実際にフォローされているかどうかを確認できます。彼らはこれらの会社にいくら取り入れましたか？それらに少しデューデリジェンスをしてください。だからそれは彼らにその能力を与えました。評価を解決するにはどうすればよいですか？ああ、私は彼らの収入とともに、東南アジアのシリーズBのすべてのフィンテックのすべての評価を見ることができます。今、私はVCと話しているときにそれを正当化することを試みることができます。どうやってそれを思いついたの？私はあなたが投資したすべての会社とすべての仲間を見ました、そしてこれが評価です。自信を持ってそれをすることができない前に。非常に肯定的で、99％が肯定的です。ほんの数人が、私のデータを削除したと言って本当に驚きましたが、そうではありませんでした。
（26:30）Jeremy Au：
そして、あなたもあなたも投資すると述べました。それについてもっと共有できますか？
（26:33）ジェイソン・エドワーズ：
Genキャップサイド。ええ、私たちは再び、私が以前に経験した理由のためにB2Bですが、シードステージで。そして、種子の段階の理由であるQualgraはAとBでしたが、シードステージのリスクリターンが良くなっていることがわかります。明らかに、シードステージで適切な会社を獲得した場合、倍数は高くなりますが、リスクが高くなります。だからあなたは正しいことをしたい。今、誰もがシリーズAとB社を知っています。それはすべてそこにあり、通常は秘密ではありません。最も多くのループVCでさえ、何千ものスタートアップがあるため、すべての豊かなスタートアップの5％以上を知りません。したがって、たとえば、Sequoiaよりも多くのセコイア以上にアクセスするためにデータを使用できれば、Sequoiaよりも大きなブランドを構築できないため、それは不可能ですが、まったく違うことをしているので、初期段階よりも多くの企業を見ることができます。それがアイデアでした。そして、私たちはそれをしました。そのため、現在、1月のキャピタルの5人のエンジニアとデータサイエンティストが社内にいます。また、シンガポール通貨当局から7人の数字を獲得し、これを構築するための唯一のVCである唯一のVCであり、First Signalと呼ばれる独自のデータ製品を構築しました。スタートアップがいつ組み込まれているかを確認できるように、創業者の品質を見ることができ、それを使用できます。仕事の歴史によって、フロントエンドを取得し、教育の歴史によって教育をフィルタリングします。なぜなら、多くの優れた創設者が彼らのバックグラウンドでどこから来たのかを知っているからです。そして、それが私たちが舞台裏に行った理由です。エクイティ側、シードステージB2Bで非常に多く。
そして、私たちは成長段階の企業向けにベンチャー債務を立ち上げました。そして、私たちはそれをしました。なぜなら、私たちの成長段階のすべての企業、彼らが持っていた1つの不満は、私たちがクレジットにアクセスできなかったからです。何もありません。私たちのためのベンチャー借金はありません。 Genesisについての素晴らしい会社の既存のプレーヤーはいずれも、彼らはすべて典型的なチェックサイズ、200万、2〜3つのことをしていません。そして、私たちはこの大きな需要を見ました、そして、競争力のない空間にいることは素晴らしいことですよね？したがって、あなたは他の多くの貸し手と競争するようなものではありません。そこで、CEOを雇いました。だから彼は素晴らしいです。東南アジアで最も経験豊富なベンチャー債務者。彼は彼の最高のアナリストの一人が私たちに加わり、私たちはそのチームを構築しました。そして、私たちはそれぞれ1500万件の最初の数回の取引を行いました。ですから、私たちは本当に別のスペースを目指しています。そして、需要は巨大です。私たちが話したすべての成長段階の会社は、私は今のところ、または12か月であろうと、私はベンチャー借金に興味があります。私は間違いなくそれについてあなたに話したいです。これまでのところ、順調に進んでいます。あなたが貸し手であれば、高い利益率は素晴らしいですが、あなたが借り手ならそれほどではないので、それは私たちのために働きます。そして、それはベンチャーの負債に最適な時期です。なぜなら、高利益率、巨大な需要、評価は本当に、本当に低いからです。これは、今日の評価価格である今日の評価であり、2年前に水中になったときではないので、令状を得るためです。それがどこに行くのかについてかなり楽観的です。
（28:52）Jeremy Au：
ベンチャー借金については、資産クラスとしてどのように考えていますか？それらはマクロだからですが、人々が気にするべきものであるべきであるパラメーターのいくつかは何だと思いますか？
（28:59）ジェイソン・エドワーズ：
借り手の観点から？
（29:02）Jeremy Au：
貸し手の観点から。
（29:03）ジェイソン・エドワーズ：
ええ、それは面白いです。私たちが募金活動をしていたとき、私たちが抱えていた最大の課題の1つは、ほとんどの機関投資家がそれを知らなかったか、米国ではそれが巨大だから投資できないところまでそれについてあまり知らなかったということでした。全資本の15％以上と推定される年間約350億ドルです。大規模。ヨーロッパでは非常に急速に成長しており、ブラックロックは昨年ヨーロッパで最大のベンチャー債務プレーヤーであるクレオックスを買収しました。米国のプレーヤーの多くがリストされており、サイクルを通じて彼らのリターンを見ることができます。平均して20％サイクル、成長段階での信じられないほどのリスクリターン。私たちにとって、競争が不足しているため、私たちはもっとうまくやると信じています。したがって、株式が戻り、非常に低い信用リスクがあります。しかし、あなたが知っているのは、人々があなたに尋ねることの1つは、なぜ私が成長段階を行っているベンチャー債務基金であるベンチャーとは対照的に、私が成長段階ファンドに投資しないのかということです。
そして、私たちにとって、それはかなり明確でした。ポートフォリオ企業にとって可能な限り最良の結果があれば、成長段階の基金を少し得ることができると言いました。彼らは25％以上のIRRを望むでしょうが、彼らが大きな結果を得ると、あなたの利息と料金があなたにミッド層を与えているので、ベンチャー債務は25％に近いです、それが素晴らしい結果である場合、それはそれを遠くに追い返すことになります。他のすべてのシナリオでは、ベンチャー借金により多くのお金を得ることができます。したがって、VCがIRRをゼロを取得するシナリオを取り、彼らはただお金を取り戻します。ベンチャー借金は、1セントを得る前にあなたの利息と手数料を得なければならないため、中間層を獲得します。または、VCがすべてのお金を失うシナリオを取ります。ベンチャー借金、通常は償却。あなたは最初にそのすべてのお金を出して、それからあなたはシニアの安全を確保します。したがって、価値が何であれ、あなたはそれの残りを取ります。そしてもちろん、それがシリーズAのシードである場合、それはそれほど多くありませんが、それが50億ドルの価値があるシリーズDの会社である場合、それがお金を使い果たすかどうか、おそらくあなたのローンをカバーできる場所に1,000万ドルの価値があるでしょう。
私がそこで言った最後のことは、あなたが見ているものです。だから人々はそれが高いリスクでなければならないと言います。あなたは、不採算であり、実際のセキュリティ状態を持っていない企業に貸し出しています。そして、その答えは、あなたが伝統的な貸し手と同じように資金提供されていないことです。いくつかのキャッシュフローから資金提供を受けていますが、概して、2〜3年以上にわたって宣伝すると、企業が18、24か月ごとに上昇すると、さらに1ラウンドを調達するため、この会社が少なくとも1つを調達する可能性が非常に高いかどうかを見ています。あなたは間違いなくすべてのお金を取り戻すでしょう。ミッド層の返品が得られ、令状もあります。そして、それが私たちが本当に見ているもの、投資家の質です。明らかに会社のパフォーマンスを見ています。その軌跡を見ます。私たちは、この会社が各投資家ポートフォリオでどれほど重要であるかを見ていきます。私たちは投資家と話をし、この会社が下降ルートであっても、ミッドティアの返品を得ることができるという非常に高い確信を得ています。
（31:27）Jeremy Au：
そのメモで、あなたが個人的に勇敢だった時間について共有できますか？
（31:30）ジェイソン・エドワーズ：
私は個人的には、すべての創設者が勇敢だと思います。必然的にリスクの高いコンポーネントを持っている新しいことをするすべての人、ポッドキャストを設定するか、スタートアップをセットアップします。あなたがそれが非常に目に見えるときにそれをするとき、そしてそれがあなたの仲間に非常に目に見えるときにそれがさらにそうだと思います。だから私はスタートアップを立ち上げていましたが、データとファイリングを知っていましたが、それは私が知っていると思うことです。そして、私はこの仕事をするために必要なすべてのソフトウェアについて何も知りませんでした。そして、それは私にとって困難でした。そして、私はこれをすべて高くするリスクを知っていました。そして、私はこれをフルタイムにせずにやろうとしていたので、成功する可能性はさらに低くなります。そして、それが成功しなければ、すべてのVCは私が試みて失敗したことを知っているでしょう。そして、おそらく他のすべてのスタートアップは、私たちが彼らと話すこともおそらくそれを知らないでしょう。
そして、もちろん失敗に問題はありませんが、失敗するのが好きではありません。それで、私にとって、それは私が非常に、非常に一生懸命だと思ったポイントでした、私はこれをやりたいですか？私は本当に一生懸命に外に出て、これをやるつもりですか？そして、私の仲間のすべてで成功しないかもしれないというリスクを負います。私の同僚全員が私を見ているので、私があなたに言ったことを保証できるので、私があなたに言ったことを保証できるので、それが私にとってゲームチェンジャーだったら、それは私が他の反応を遂げたので、それは私にとって他の反応、他の挑戦をしました。例を挙げます。
私がそれをしたら、私はこれに成功するように言った、あなたはそれをすべて与えなければならない。私は自分に言った、私はもう言う権利がない、私は誰かに売り込みたくない。私は誰にでも売り込みます。私は週末にピッチします。私は睡眠中にピッチし、誰にでも投球します。そして、それは私が決してその人ではなかったので、私は内向的であり、マイヤーズ・ブリッグスのような性格テストだったので、それは大変でした。それは私ではありませんが、機会を見逃すことはありません。彼らがリモートで興味を持っていると思うなら、私は誰にも会い、私は彼らをhitし、私は彼らを追いかけ、私は気にしません。私は週末を休むように言う特権を持っていません、そして私は5年で週末を休んでいません。私がこれをするつもりなら、私はこれをするつもりだと言いました。しかし、私はまた、300人の前に立ち上がって話をすることを恐れて、大衆を恐れないという特権を持っていないと言いました。今では、誰もが自分自身を話すことを人前で話すことを少し心配していますが、私はノーと言いました、私はそれから逃げるつもりはありません。私は真正面から走るつもりです、そして、私はできる限り多くのことをするつもりです。私はSuperReturnsで起きます。私はVC会議で起きます。しかし今、それは本当に助けになっています。なぜなら、今は恐怖が通常そうだと感じていないからです。
そして、私は今、どんな挑戦でも、私はそれを新しい感覚で取っていると感じています。それが私が勇敢だったと思うことで、そのリスクを冒してスタートアップを設定し、フルタイムでそれを行い、それがうまくいかないかどうか誰もが知っている場所でそれをしています。そして、私はデータ以外は何も知らなかったことを知っています。スタートアップビジネスの構築について他に何も知りませんでした。 VCでさえ、私はナットとボルトを構築する方法を知りませんでした。だから私は多くの好意を引っ張らなければなりませんでした。しかし、幸いなことに、それは成功しています。
（34:09）Jeremy Au：
あなたは間違いなく長年にわたって多くの成長を続けてきましたよね？弁護士として、投資家として、そして今では創設者として、タイムマシンに戻ることができれば、アジアの金融危機に戻ります。あなたは弁護士です。あなたが言ったように、あなたはオフィスにいます、人々はあなたの左と右に発射されていました、そして、あなたはラング・クワイ・フォン、またはバーで飲み物のためにあなたの若い自分をつかむことができませんでした。そして、あなたは当時自分自身にどんなアドバイスをしますか？
（34:29）ジェイソン・エドワーズ：
ええ、それは素晴らしい質問です。私が思うことの1つは、私が入ってきて、私がパートナーになるためにノンストップで仕事をし、それを会社にしてパートナーになるようになるという考え方で法律に巻き込まれました。そして、それは、あなたはとても一生懸命働き、あなたはすべての多くをあきらめ、あなたは私が意味する環境で働いているようなものでした、それを楽しんでいる人もいますが、私はほとんどの人がそうしないと思います。私が与えるアドバイスは、あなたがそうすべきだと思うなら、あなたが自分の運命をコントロールするので、彼らが自分のビジネスを運営したいかどうかを考えるべきであるということです。また、それが成功し、裕福で、それに伴うすべてのものであるなら、あなたはあなた自身のものでもありません。
それはたくさんの荷物と人々を扱っています。私は人々にもっと早くそれについて考えるように言うでしょう。そして、私は多くの若者がもっと早くそれをすることを知っています。私は行っていただろう。私はVCをするのが大好きで、実際にそれを愛しているのでそれを続けるつもりですが、私は一種の大きな制度的なものから抜け出し、早くリスクを取り、成功するために自分自身に本当に依存していることをしようとしたと思います。
（35:25）ジェレミー・アウ：
共有してくれてありがとう。そのメモでは、この会話から得た3つの大きなポイントを要約したいと思います。まず第一に、オーストラリアと香港の弁護士としての初期の合法的な旅について、バンコクの香港で、あなたがビジネスについて考えていることを聞いて非常に魅力的なことに感謝します。
第二に、東南アジアのベンチャーキャピタルに関する視点を共有してくれてありがとう。明らかに、多くの楽観主義と悲観論があると思います。そして、私は本当に、あなたはエコシステムの観点から過去10年間に実際に起こったことについてこの定量的な視点を共有していると思います。スタートアップだけでなく、VC側でも、人々が展示している資本と投資の規律の供給もあります。
最後に、ベンチャー借金と楽器を共有してくれてありがとう。マクロ経済学とアセットクラスとそれを行うための動作パラメーターに対して、今が適切な時期であるという点で、あなたがそれについてどのように考えているかを聞くのは魅力的だと思いました。そして、彼はまた、創業者が受け取る資本について、そして創設者が会社を適切に成長させ、本当に生き残るために最も資本効率の高い選択肢をナビゲートするのを支援することに投資家がどのように賢明であるべきかについて、あなたが持っていたあなたの初期のポイントにも戻ってきたと思います。そのメモで、ジェイソン、あなたの旅を共有してくれてありがとう。
（36:38）ジェイソン・エドワーズ：
ジェレミー、それは喜びでした。ポッドキャストで私を迎えてくれてありがとう。