ドミトリー・レビット＆シーヤン・コー：eFisheryの余波、インドネシアの成長リセット、そしてアグリテックの未来 - E627

「つまり、資本効率は7倍、10倍、12倍です。これは、すべての投資家が平等に利益を得た、あるいは創業者が必ずしも多額の利益を得たという意味ではありません。ほとんどの場合、創業者は多額の利益を上げ、資本テーブルの大部分を保有しています。この範囲で企業を立ち上げ、より資本効率の高い分野にどのような事業が集中しているかを見てください。これは、組み込み型ファイナンスは悪だという考えとは正反対です。なぜなら、最も資本効率の高い事業は、純粋なフィンテックの実現企業か、その上に重要なデジタル金融サービスが組み込まれたプラットフォームだからです。」 - セント・ベンチャーズのゼネラルパートナー、ドミトリー・レビット

回復の兆しが見え始めています。2024年半ばには、特にフィリピンのフィンテックがエコシステムを[聞き取れない]から引きずり出し始めました。売上高には表れていませんが、他の[聞き取れない]を除くと、フィンテックは回復しています。セカンダリーとIPOはすべて失いました。最後のセカンダリーは、有名なeFisheryのものでした。現在、私たちが持っているのは、まだ追跡方法がわからないデータです。それは、上場後に発生する流動性、例えば非公開化などです。数十億ドル規模の企業が上場企業から非公開企業へと移行し、投資家が東南アジアの資産を上場市場がどのように扱っているかを見てポジションを調整しているため、上場企業のブロック取引の波が起こっていることに気づいているでしょう。 - Cento Ventures ゼネラルパートナー、ドミトリー・レビット

「ユニコーン信仰。東南アジアの巨大な消費者人口が数十億ドル規模の成果を生み出すという信念が、互いに噛み合う歯車となって機能し、世界中からユニコーン企業への資金提供を専門とする人々が集まりました。こうした資金の供給は、本来あるべきではない場所にユニコーン企業を自動的に生み出し、ユニコーン企業への投資ラウンドへの投資をビジネスモデルとする投資家の世代を生み出しました。最初のステップアップと流動性は、東南アジアにおける初期のユニコーン企業育成ラウンドのおかげで、2015年と2016年に実現しました。2017年までに、これらの教訓を学んだ人々が最初の資金調達を行い、そこから競争が始まりました。今、彼らは物語を見失い、もはや投資をしていません。金利の影響とCOVIDの影響を除けば、以前の活動レベルに戻っているのも不思議ではありません。」 - Cento Ventures ゼネラルパートナー、ドミトリー・レビット

ジェレミー・オー、シーヤン・コー、ドミトリー・レビットは、eFisheryの崩壊、インドネシアの成長物語の崩壊、そして東南アジアのベンチャー・エコシステムに再浮上するシステミックリスクを分析する。IPOの失敗と格差が消費者需要を抑制した経緯、悪意ある行為者がなぜ注目を集めたのか、そして好景気時代に流行した埋め込み型融資やプレイ・トゥ・アーン（PTA）といった手法がどのように崩壊したのかを探る。彼らの議論は、資金調達が2016年の水準に回復した経緯、取締役会による監督の重要性、そしてアグリテックとサプライチェーンのデジタル化における機会が依然として残されている点を浮き彫りにする。