「多くの投資家がセカンダリー投資にシフトしています。金利政策の成功事例を検証した結果、この戦略をうまく活用できる投資家もいれば、特にリードVCの場合はそうでない投資家もいることが明らかになりました。セカンダリー投資は、その企業に投資する意欲がないという強いシグナルとなるため、リードVCにとっては難しい選択です。そのため、パーティーラウンドと呼ばれる資金調達ラウンドが急増しています。もう一つの重要なアプローチは、プライベートデットの台頭です。投資家は、デットのような構造を持つベンチャーデットやエクイティに目を向け、金利による確実なリターンと迅速な資金回収を目指しています。プライベートデット戦略を取り入れたファンドが増えている傾向が顕著です。」 - ジェレミー・オー
「過去のデータを見ると、東南アジア、特にシンガポールの投資家の多くは、自国以外の地域にも投資対象を広げています。インドに投資している投資家は、市場の明るい見通しから、インドに多くの時間を費やしています。シンガポールを拠点とする投資家や米国で教育を受けた投資家の多くは、オーストラリア、ニュージーランド、米国、ヨーロッパといった地域にも投資しています。彼らはシンガポールを拠点としながらも、東南アジア市場の10～20％をカバーしているかもしれませんが、主に地域外の投資案件を探しているのです。」 - ジェレミー・アウ
「東南アジアの多くの大型ファンドが既に規模を縮小しているのが現状で、これはプラス面とマイナス面の両方で捉えることができます。ゼロ金利政策時代には非常に大規模なファンドを組成していましたが、今後はより小規模で、規律正しく、構造化された投資を地域向けに行うでしょう。弱気な見方としては、ゼネラルパートナーの慎重な姿勢や、LP（リミテッドパートナー）が過度に大規模なファンドに関心を示さなかったことなどから、以前ほど大規模なファンドを組成できなくなったという点が挙げられます。これは新たな現実を反映した双方向の議論です。次世代のVCは、おそらく過去よりも小規模なファンドで事業を展開していくことになるでしょう。」 - ジェレミー・オー
今回のエピソードでは、 ジェレミー・アウ氏が ダーウィン的なVCの進化について語ります。東南アジアのファンドのパフォーマンスが米国、インド、中国に比べて0.4倍と低かったため、戦略が変更されたとのことです。
キーワード：ダーウィン的VC進化、東南アジアファンドのパフォーマンス低迷による戦略変更（0.4倍）、米国・インド・中国比較、シンガポール、東南アジア、VC、ソートリーダーシップ
