BRAVE：VCゴースティング、ポートフォリオ計算、そしてスタートアップの生き残りに関する残酷な真実 - E667

ジェレミー・オーは、小切手が決済された後のベンチャーキャピタルの実態を分析する。VCが毎年スタートアップの順位を密かに再調整する仕組み、多くの企業がなぜ優先順位を下げられるのか、そして少数の勝ち組がファンド全体を牽引する仕組みを解説する。議論は、エンジェルバイアウト、セカンダリーバイアウト、IPO戦略、そしてエグジットにおける創業者と取締役会の間の緊張関係を網羅する。ポートフォリオの計算、隠れたインセンティブ、そして創業者が口にする機会の少ない生き残りルールについて、率直に考察する。

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「これはとても重要なことです。なぜなら、VCファンドは常に頭の中でスコアをつけているからです。20社や40社に投資したとして、どの会社がポートフォリオにもっと多くのリターンをもたらすホームランになるのか？ チャンスがありそうな会社をサポートしたいのはどれか？ 時間をかけたくない会社を委任するのはどれか？ あるいは、誰とゴーストになるのか？ 彼らは、「君の優先順位を下げたよ」などと言うような残酷なことはしないでしょう。」口に出して言う人はいません。気分も悪いし、聞こえも悪いからです。スタートアップが3、4年経ってようやく解決策を見つけ、ロケットのように急成長を遂げるかもしれない。そしてVCが戻ってきて、「私たちはずっとあなたを応援してきましたし、本当に愛しています」と言うかもしれません。創業者は「3年間も私をゴーストにしていたんだね」と理解しています。それが業界の常識なのです。 - ジェレミー・オー（BRAVE Southeast Asia Tech Podcastホスト）

重要なのは、自分がベンチャーキャピタルの立場で、ポートフォリオを見て「負け組企業を支援するために資金を投入すべきか？」と自問自答する場面を想像してみてください。「いいえ」です。私のユニコーン企業は、今や私の電話にも返ってきませんから、それほど支援を必要としていません。彼らはどこにでもいて、順調に成長しています。大きな成功を収めた企業​​も順調に成長しており、私の力は必要ありません。しかし、もう少し力を入れれば、ユニコーン企業へと成長できるかもしれません。そして、小さな成功を収めた企業​​をさらに成長させることができるでしょうか？ ベンチャーキャピタルは、小さな成功を収める企業、あるいは大きな成功を収める企業へと成長できると信じる企業群にリソースを集中させるのです。 - BRAVE Southeast Asia Tech Podcast ホスト、ジェレミー・オー

ポートフォリオ管理という非常に過小評価されている技術があります。最初の投資先を決めた後も、VCは何度も再評価を行い、「この会社にもっと時間を費やすべきか？ 順調か、それとも軌道から外れているか？」と自問します。時間、リソース、そして注意を配分しなければなりません。もし2年経ってもスタートアップが支援を求め続け、VCが成功しないと判断した場合、VCは採用責任者に「この会社の優先順位を下げてください。ホームラン級の活躍が期待できる会社に時間を割いてください」と伝えることができます。これは、ほとんどの創業者が気づいていない残酷な仕組みです。投資後も、パートナーは投資期間中ずっと彼らを評価し続けます。 - ジェレミー・オー（BRAVE Southeast Asia Tech Podcast ホスト）