BRAVE：VCゴースティング、ポートフォリオ計算、そしてスタートアップの生き残りに関する残酷な真実 - E667

ジェレミー・オーは、ベンチャーキャピタルが資金を調達した後、実際にどのように機能するのかを詳細に解説します。VCが毎年スタートアップの優先順位を密かに再評価する仕組み、ほとんどの企業が優先順位を下げられる理由、そしてごく少数の成功企業がファンド全体を支える仕組みを説明します。エンジェル投資による買収、セカンダリー・トレード、IPO戦略、そしてイグジット時の創業者と取締役会の間の緊張関係など、幅広いトピックを取り上げます。ポートフォリオの計算方法、隠れたインセンティブ、そして創業者がめったに耳にすることのないサバイバルルールについて、率直に語ります。

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「VCファンドは常に頭の中で採点しているので、これは非常に重要です。20社または40社に投資した場合、ポートフォリオにより多くのリターンをもたらすホームランはどれか？ チャンスがあるからサポートしたいのはどれか？ 時間を費やしたくないから委任するのはどれか？ あるいは、誰を無視するか？ 彼らは「優先順位を下げた」などという残酷なことはしません。彼らはそれを口には出さない。なぜなら、気分が悪く、聞こえも悪いからだ。スタートアップが3、4年後にようやく気づいてロケットのように急成長するかもしれない。そうなるとVCが戻ってきて、「私たちはいつも君たちを応援してきたし、君たちのことが大好きだ」と言うかもしれない。創業者は「ああ、君は3年間も私を無視していたんだな」と分かっている。それが業界の常識なのだ。―ジェレミー・アウ、BRAVE Southeast Asia Tech Podcastのホスト

重要なのは、自分がベンチャーキャピタルの立場で、ポートフォリオを見て「負け組企業を支援するために資金を投入すべきか？」と自問自答する場面を想像してみてください。「いいえ」です。私のユニコーン企業は、今や私の電話にも返ってきませんから、それほど支援を必要としていません。彼らはどこにでもいて、順調に成長しています。大きな成功を収めた企業​​も順調に成長しており、私の力は必要ありません。しかし、もう少し力を入れれば、ユニコーン企業へと成長できるかもしれません。そして、小さな成功を収めた企業​​をさらに成長させることができるでしょうか？ ベンチャーキャピタルは、小さな成功を収める企業、あるいは大きな成功を収める企業へと成長できると信じる企業群にリソースを集中させるのです。 - BRAVE Southeast Asia Tech Podcast ホスト、ジェレミー・オー

ポートフォリオ管理という非常に過小評価されている技術があります。最初の投資先を決めた後も、VCは何度も再評価を行い、「この会社にもっと時間を費やすべきか？ 順調か、それとも軌道から外れているか？」と自問します。時間、リソース、そして注意を配分しなければなりません。もし2年経ってもスタートアップが支援を求め続け、VCが成功しないと判断した場合、VCは採用責任者に「この会社の優先順位を下げてください。ホームラン級の活躍が期待できる会社に時間を割いてください」と伝えることができます。これは、ほとんどの創業者が気づいていない残酷な仕組みです。投資後も、パートナーは投資期間中ずっと彼らを評価し続けます。 - ジェレミー・オー（BRAVE Southeast Asia Tech Podcast ホスト）