電力法、ユニコーンハンティング、ハイウェイへのジャングル：VCが東南アジアの将来に賭ける方法-E575
「出てきたニュースを見ると、SonosはArc Ultraと呼ばれる新しいテクノロジーを使用する新しいサウンドバーをリリースしました。彼らはこの画期的なテクノロジーを約束しました。しかし、約3年前に起こったのは、彼らがスタートアップを獲得したことでした。それらすべてをはるかに小さなデバイスに組み合わせて、同じレベルの音質を持つことができます。 - ジェレミー・アウ、勇敢な南東アジア技術ポッドキャストのホスト
「この会社はMayhtと呼ばれ、基本的に1,000万ドルの資金を調達しました。彼らは技術のクランチで非常に熱くなり、その後1年後に1億ドルでSonosに買収されました。そのため、1年で10倍の復帰を創設者として戻しました。あなたはVCであり、今日1,000万ドルを投資しました。いずれにしても、1億ドル、10倍の返品を手に入れます。」 - ジェレミー・アウ、勇敢な南東アジア技術ポッドキャストのホスト
「たとえば、Yコンビネーターが632社に投資しており、その約1％がユニコーンであることがわかります。だから、あなたは反対側を見ています。ポートフォリオは、そのポートフォリオに約2つのユニコンを持っています。その結果、これらのVC投資がどのように電力法であるかをマップすることができました。 - ジェレミー・アウ、勇敢な南東アジア技術ポッドキャストのホスト
Jeremy Auは、南東アジアのハイステークスベンチャーキャピタルの世界でカーテンを引き戻します。そこでは、5,000人のスタートアップがジャングルを介して戦うが、高速道路に到着したのは10人だけです。これは、非対称の賭け、パワーローの結果、およびメイクまたはブレイクのタイミングの冷酷なゲームです。彼は、VC企業内で実際に何が起こるかを明らかにします。一般的なパートナーは、どのようにして投資家のプレッシャーを創業者の賭けと格闘し、単一のブレイクアウトスタートアップが何十もの平均的なものを超えるのか、そして誰もが期待するよりも速くて最高の創設者がどのように動くかを明らかにします。約10億ドルの出口、内部優先順位付けのダイナミクス、そして後続の資本が合理的よりも政治的であることが多い理由が聞こえます。
01:11 GPSはデュアルサバイバルスキルを習得する必要があります。ジェレミーは、VCファンドの一般的なパートナーが2つのハイコストでハイステークスのことを行う必要があると説明します。適切なスタートアップに投資し、ソブリンファンドや寄付金のようなリミテッドパートナーから資本を調達する必要があります。
03:57 Real Case Study：3年で50倍、1で10倍：彼は2つの爆発的な例を共有しています：WhatsAppへのSequoiaの6,000万ドルの投資は3億ドル（3年で50倍のリターン）を返し、Sonosが取得したデンマークのスタートアップは1年間で10倍の製品を発売せずに返還しました。
07:00 VCファンネル：5,000から10までの残忍な資格：サンプル東南アジアVCは年間約5,000のスタートアップを見ています。 3,500〜4,000はすぐに失格となります。 300が優先されます。 100勤勉。 10資金を調達します。ほとんどの人は、チェックはもちろんのこと、会議を取得することはありません。
10:32終了シナリオ：10億ドルの選択肢と後悔：ジェレミーは、シャットダウン、人材獲得、または完全なIPOを介してVCSが出口をナビゲートする方法を分解します。彼はInstagram（Facebookで早期に販売）対Snapchat（Hellowing）と対比し、Sea Group、Goto、およびGrabをすべて異なる方法でどのようにつかむかを示しています。
（00:50）VCはバリューチェーンの一部です。あなたの多くは銀行家になりたい、そしてあなたの多くは多くの貸付をしているでしょう。
（00:55）たとえば、先週、彼らはベンチャー債務基金を発表しました。 （01:00）LPSおよび銀行と韓国の銀行は、スタートアップに負債車両に投資しています。そこにはあらゆる種類の車両があります。それの核心は、すべてのVCファンドに3つの層があることです。最初の層は、あなたの限定パートナーです。これらはファンドにお金を入れている人々ですが、法的責任はありません。 2つ目は、一般的なパートナーです。これらは献身的な資本を受け取る人々であり、彼らは首都を展開する責任があります。
（01:23）そして、彼らは無制限の法的責任を負っています。彼らはそうかもしれません。多くの場合、取締役会で奉仕し、投資するスタートアップの株主に対して受託者義務を負っています。そして最後に、彼らのすべての資本はピラミッドの底にあるスタートアップに流れます。それがお金の流れがどのように通過するかです。したがって、VCファンドの一般的なパートナーは、しばしば2つのことをしています。
（01:43）私は今朝誰かと話していました。彼はカリフォルニア州バークレーの先輩です。彼は私に手を差し伸べました。なぜなら、私たちはソーシャルインパクトコンサルティングの日を通して提携していたからです。しかし、彼が私に尋ねていた重要なことはでした。 3年生などでVCに参加する必要があります。そして、私は言った、ねえ、あなたが一般的な（02:00）パートナーであるとき、あなたが持っている必要がある2つのスキルはとても費用がかかります。
（02:02）素晴らしいスタートアップに投資する必要があるということです。 Limited Partnersからの資金調達を可能にする必要があります。これらは2つの非常に明確なスキルセットですリミテッドパートナーは異なるタイプの資本です。ソブリンウェルスファンド。
（02:12）大学の寄付、企業、家族のオフィス、ファンドファンド、および個人の純資産、およびそれらのすべてが、投資したい理由のさまざまな理由を延期しています。そして、資本はこれらのソースのいずれかから流れることができます。そして、投資収益率が重要です。
（02:27）これらの投資家のほとんどは洗練された投資家であるため、ポートフォリオの一部としてのVCが20年間で公衆市場のリターンを約5％上回るという一般的な信念があります。それは、それが今後20年間であるかどうかの信念ですが、私たちは知りません。私たちも知らない地域。
（02:42）しかし、もちろん他の理由があります。したがって、明らかにROIは重要です。高リスクの高い報酬資産クラスに多様化することが重要です。地理と焦点の洞察を得ることが重要です。ソーシング用のセンサーネットワークにすることができます。たとえば、大規模なウェルスファンドは後期段階の投資を行う可能性がありますが、早期投資に十分な時間と注意を払っていません（03:00）。
（03:02）だからあなた。初期段階の首都を行うために、これらのVCSに資本を委任します。また、一部のVCは、将来自分のVCファンドを構築するためにどのように良くなるかについて、その時間を自分から学ぶのに時間がかかります。プライベートエクイティとベンチャーキャピタルに大きな違いがあることについて話しました。
（03:17）あなたの何人かは、この区別を初めて見たかもしれません。プライベートエクイティは悪いです。プライベートエクイティは仕事を殺しますが、プライベートエクイティは、パフォーマンスの低い安定した企業の観点から購入する可能性のある資産クラスです。
（03:31）経営陣は管理の管理を引き継ぎます。します。ハードの動きや債務の動き、またはその動きが価値のレート、より多くの価値を引き出すための動きは何でも、毎年約15％の収益率をターゲットにしています。ベンチャーキャピタルではなく、約20のポートフォリオ企業に投資しますが、これらの企業のうち1〜2社のみが20〜100 Xのリターンで大成功を収め、この少数のホームランはポートフォリオ全体を生成します。約（04:00）25％です。
（04:01）返品。繰り返しになりますが、大きな違いは、プライベートエクイティ、いくつかの投資を集中させることです。あなたは彼らと一緒に仕事をしているのに対して、ベンチャーキャピタルと一緒に多くの時間を費やしています。あなたは創業者にそれと一緒に走らせてホームランを狩りたくない
（04:14）彼らが持っている2つのレバーは、もちろん、まず第一に、彼らは潜在的なリターンを持つ高成長率である10〜200 Xの企業を探しています。しかし、もちろん、彼らが同様にやろうとしていることは、彼らがその意味で安く来ようとするのではなく、それはトリッキーな部分ですよね？
（04:27）安いものを知っていますよね？その会社が10億ドルになると思うなら、おそらく1億ドルを支払うのは大丈夫ですよね？最近、Sequoiaが投資した例を挙げました。 WhatsAppで6,000万ドル。そして、セゴは最終的にその6,000万ドルの投資から30億ドルを獲得しました。これは非常にハンサムなリターンであり、3年で事実上50 Xのリターンでした。
（04:47）非常に途方もない結果。今日出てきたニュースを見ると、Sonosは新しいテクノロジーを使用する新しいサウンドバーをリリースしましたよね？アークウルトラと呼ばれます。そこで彼らはこれを約束しました（05:00）画期的なテクノロジーでしたが、約3年前に起こったことは、彼らがスタートアップを取得したことでした。このスタートアップは、サウンドデバイスをより効率的かつはるかに小さくするための新しいテクノロジーアプローチを作成したデンマークのスタートアップでした。言い換えれば、2つのスピーカー、1つのサブウーファーを備えたサウンドシステムを使用する代わりに、そのすべてをはるかに小さなデバイスに組み合わせて、同じレベルの音質を持つことができます。
（05:22）同じ音質の10 xより小さなフォームファクターのようなもので、これは彼らが作った興味深いピッチです。この会社は電話をかけました
（05:32）Mayhg彼らは基本的に1,000万ドルの資金を調達しました。彼らはTech Crunchで非常に暑かったし、1年後にSonosに1億ドルで買収されたため、1年で10 xが戻ってきました。創設者として。そこで彼らはテクノロジーを発明し、10 xのリターンで獲得したお金を調達し、その後2年間走りました。
（05:50）その製品は現在、Sonos Arc Ultraで利用可能になりました。しかし、これは、あなたがVCである場合、1日1,000万ドルを投資し、次に1億ドル、10 x（06:00）のリターンを獲得したので、良いリターンです。 VCは明らかに、それらがどのように競争力があり、協力的であるかを考えています。
（06:05）このチャートが再び思い出させること。スタートアップは死の価値を経験しているということです。たとえば、私があなたに言ったばかりの会社は、この新しいタイプのスピーカーを設計していたので、以前は存在したことがなく、1つのスピーカーを販売したこともありませんでした。作られたすべてのスピーカーはすべてRとDのプロトタイプにあり、彼らは実証されていて非常に人気がありました
（06:26）しかし、彼らが市場に出る前に、彼らはすでにソノスに買収されていたので、彼らにとっては、彼らは大きな死の価値を持っていました。一部のVCは彼らに資金を提供し、天使たちは彼らに投資しました。そしてもちろん、ここで買収を見ることができます。これはかなり早い時期に起こりましたが、他のスタートアップでは、彼らがあなたの座席を受け取る段階があることを確認します。
（06:44）ああ、ごめんなさい。あなたの席を見てください。シリーズA、シリーズB、シリーズCとそこに行きます。また、VCはこの時間枠で協力する傾向がありますが、同じラウンド内で互いに競合する傾向があります。そして、私たちはそれを東南アジアの文脈で使用します。いくつかのベンチマークを提供します。 Preseルートは、約（07:00）0.100、0.1〜1ミルです。
（07:02）種子は約3ミルです。シリーズAは約5ミルです。シリーズBは約10ミル、50ミルです。シリーズCは20ミルプラスであり、続行します。そしてもちろん、あなたの会社が私が以前に何を構築しているのかわからないジャングルフェーズについて説明したことからあなたの会社がより成熟するにつれて、あなたの会社はより成熟します。あなたが何を構築しているのかを知っている未舗装の道路段階には、それでもすべてが時計仕掛けのように走っていて、積極的に拡大している高速道路のようなものでなければならないということです。
（07:29）したがって、すべての優れたVCにはソースがあり、これらの企業をサポートしてから最終的に終了します。 VCは会社に投資することはできません。
（07:37）彼らはCを得たことはありませんでした。そのため、これが東南アジアのサンプルVCであることについて非常に迅速に話しました。彼らは約5,000のスタートアップを見るでしょう。彼らはかなり悪いか、略して実行不可能なので、彼らは非常に迅速にそれらの約3〜4,000を失格にするでしょう。その後、1,500人で、彼らはショットがあると思う約300のスタートアップに優先順位を付けます。
（07:58）そして、彼らは（08:00）完全な会話をして、100のスタートアップについてのデータを調べることができます。彼らはディープダイビングを行い、取引メモを書き、ファウンダーに正式なピッチを招待します。それらの50のために。最終的に、VCファンドは1年で約10人に投資します。
（08:15）これが、VCファンドが常にVCアソシエイトを雇って喜んでいる理由です。なぜなら、すべての資格段階とティアCのような早期の剥奪は、ティアBのスタートアップがあなたに耕作されますが、ティアは原則または上級投資家によって農業または育まれます。したがって、公開データがなく、毎年1000のスタートアップが開始されるため、ビューソーシングがどのように困難であるかについて話します。
（08:38）たとえば、Zeniaが今日会社を建設することを決めた場合、私にはわからないでしょう。それはLinkedInにはありません、それはどこにもありません。それはただ成長し続け、それから彼女は非常に成功する可能性があります。あなたが強力な創設者であれば、最高の創設者は非常に迅速に資本を引き付けることができ、チームメイトを引き付けることができ、その後グループが勃発する可能性があるため、非常に迅速に加速できます。エヴァン・ハングと（09:00）教育の禅でその例を見ました。彼はビジネスを始めたとき、新入生と2年生でした。
（09:03）彼のビジネスが何をもたらしたのか誰も知りませんでした。彼が3年生と4年生に達した頃には、彼はすでに数百万ドルを稼いでいました。そして、早く彼に投資することができた人々は、彼らが彼に投資したことを見ました。そして今、彼はフルタイムで、それ以来、会社は成長を続けていますよね？
（09:16）彼らはあなたが期待するよりもはるかに速く成長する傾向があるので、あなたは彼らを待つ時間がありません。そして、私たちはそれが私だけでなく、他のすべてのVCがこれらの人々、これらのダイヤモンドをラフに探すために一生懸命働いていることについて話します。
（09:27）したがって、彼らはポッドキャストのポッドキャストを持っています、YCにはビデオがあります。彼らにはブランドがあり、アウトバウンドがあります。あなたがあなたのLinkedInを書くなら、あなたは書いて、私は創設者です。 1日以内に、ボットがあなたに電子メールを送り、あなたのスタートアップが何を構築しているのかを尋ねます。
（09:41）また、公開情報もあります。あなたはあなたの創設者のために公開情報を調達しています。そして、明らかに、彼らが他の人から得るかもしれない個人情報があります。そして、私たちは、創業者とVCがどのように取引を互いに参照できるかについて話します。
（09:53）私はちょうどそれをフォローしました。だから、彼らは壮大なゲームへの後期段階の投資の機会を持っていますよね？あなた方の何人か（10:00）はそれをFortniteとして知っているかもしれませんよね？壮大なゲームの場合。だから、そこに投資する機会があり、彼はそうです。それは彼にとって競争力がありません、それは機会です。彼はフレンドリーだから私と取引を共有しているので、私はそれを見ているので、それはおそらく私にとって良いことではないようです。しかし、この論文に興味があるかもしれない私のネットワークの一部にそれを転送できてうれしいです。私たちは、企業がどのようにして価値を高め、ポートフォリオの成功を考えてきたかについて話します。
（10:24）また、VCが常に優先順位の高い企業間で彼らの時間を優先し、優先順位を優先していたのに対して、VCがどのように判断し、作成しなければならなかったかについても話します。時間と注意が限られているからです。そして、彼らが時間と注意を向けることができる方法の1つは、彼らのサポートではなく、どのように、彼らが追加の資本を会社に割り当てるかについても考えています。
（10:44）それで、私たちは、Instacart IPOについて非常に詳細でTarの会話をしました。 1〜2年前、一部のVCは非常に早く2倍になり、お金を稼ぐことができました。また、一部のVCは、ダブルダウンする機会がなく、遅すぎるダブルダウンを行う機会がありませんでした。 （11:00）そして、彼らはその結果、お金を失いました。
（11:01）VC投資のために全体的にお金を失ったため、一部の人々は決して入ってはいけませんでした。だから私はそれが私たちが持っていた魅力的な会話だと思った。そして、私たちは、優先順位の低い企業にとって、3つのオプションが会社を閉鎖することができるということで、それらを雇って才能を改宗させることができるかどうかについて話しました。
（11:19）そして最後に、VC Stickをファウンダーに戻して、ライフスタイルビジネスとして実行できるようにすることができます。退場の例を出口経路として挙げて、例を徹底的に進めました。 Instagramの1つとSnapchatの1つ。どちらもFacebookから10億ドルのオファーを受け取ります。はいと言った、人はノーと言った。
（11:38）本当にうまくやった。しかし、あなたは彼がテーブルにお金を残し、消えてしまうべきだったと主張することができます。それは独立して続き続け、私たちの会社は彼が売るべきだと主張することによって独立して進み続けました。 Facebookメタなので、伝えるのは難しいです。明らかに、大手ハイテク企業が中小企業と協力することが非常に重要です。また、私たちは話し合い、（12:00）企業がどのように公開できるかの例を挙げました。したがって、3つの例を挙げてください。 1つは、新しい交換に合ったCグループでした。 IPOインドネシア証券取引所でIPOを賃貸した賛成について話します。
（12:13）そして、私たちはまた、n So Yeahを通じて特別な目的の取得会社を通じて公開されたGrabについても話しました。したがって、これらはすべてそこにあったさまざまな機会です。 3つの東南アジアのユニコーンが3つの劇的に異なる出口の機会を備えています。その結果、VCSがどのように電源法ベースに基づいて投資しているか、むしろ正規分布について話しました。
（12:33）彼らは本当に特徴のあるリターンを作成できる男と女の子を探しています。そして、私たちはほとんどの人々がどのように生み出しているかについて話します。一部のVCファンドは、優れた企業を選ぶのに構造的に優れています。たとえば、Yコンビンは632社に投資しており、そのうち約1％がユニコーンであることがわかります。
（12:52）だからです。と比較して、ユニオンスクエアベンチャーであるもう一方の側面を見ることができます。これは、ほとんどの人がヨークとアメリカの新しい（13:00）の地理に非常に焦点を合わせているため、聞いていません。彼らにとって、彼らは62のスタートアップにのみ投資しています。しかし、会社の8％はユニコーンですよね？それは12人に約1人です。
（13:07）それはすべてのポートフォリオ、20の投資を意味し、彼らはそのポートフォリオに約2つのクライアントを持っています。これらは非常に異なる戦略です。それらのいくつかは、上部の狙撃兵です。高いピックレート、選択率、良い判断少数、スナイプ、それを成し遂げます。一方、あなたは非常に選択的であると思うYCは、実際にはショットガンのようなものですが、非常に名誉あるショットガンアプローチです。
（13:29）彼らがそれを持っているところ。そして、その戦略の異なるバージョンを持っている他の企業があります。その結果、マッピングできます。これらのVC投資がどのように電力法であるかは、VCを4つの主要なカテゴリにどのように区別できるかについて話しました。